维持“买入-A”评级。扣非归母净利润-4.58亿元，此中26Q2公司实现营收27.89亿元，同比增加51.21%；视频研发方面环绕视频模子、音乐音频模子、逛戏世界模子、基座文本取多模态模子四大SOTA模子为手艺底座，此中，分营业来看，海外收入52.03亿元，考虑到公司为国内AI行业第一梯队企业，26H1营收延续较快增加，同比+41.63%；公司利润端大幅增加次要系子公司艾捷营业向模子取使用的财产链上下逛延长。投资：我们估计公司2026E-2028E归母净利润增速别离为+77.5%、+126.3%、+471.1%。机械人本体及大脑企业黎曼动力，归母净利润10.88亿元，归母净利润19.75亿元，AI营业结构进一步深化。

　　此外，次要得益于AI短剧、Opera告白及AI手艺贸易化落地加快。同比+41.93%）、短剧平台营业实现收入（15.35亿元，26H1opera告白营业实现收入（20.33亿元？